By Mira K

Η Ελλάδα εξακολουθεί να αποτελεί μία από τις πιο θετικές εξαιρέσεις στην Ευρωζώνη όσον αφορά τη διαχείριση του δημόσιου χρέους, σύμφωνα με τη νέα έκθεση του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ESM). Παρά το ιδιαίτερα αβέβαιο διεθνές οικονομικό περιβάλλον, ο οργανισμός εκτιμά ότι η χώρα θα συνεχίσει την πορεία αποκλιμάκωσης του χρέους της την επόμενη δεκαετία, σε αντίθεση με την πλειονότητα των κρατών-μελών. Στην έκθεση Euro Area Stability Watch, ο ESM εξετάζει τις προοπτικές της οικονομίας της Ευρωζώνης υπό διαφορετικά σενάρια, εστιάζοντας στους δημοσιονομικούς κινδύνους που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις αγορές και τα δημόσια οικονομικά. Ανάμεσα στα πιθανά αρνητικά σενάρια περιλαμβάνονται η περαιτέρω κλιμάκωση της κρίσης στη Μέση Ανατολή, η νέα άνοδος των ενεργειακών τιμών και μια έντονη διόρθωση στις χρηματοπιστωτικές αγορές των Ηνωμένων Πολιτειών.
Οι αναλυτές του ESM προειδοποιούν ότι ο συνδυασμός αυτών των εξελίξεων θα μπορούσε να οδηγήσει την οικονομία της Ευρωζώνης σε ύφεση, με το ΑΕΠ να υποχωρεί κατά περίπου 0,4% το 2027, ενώ ο πληθωρισμός θα μπορούσε να κινηθεί κοντά στο 5%, αυξάνοντας σημαντικά τις πιέσεις στις κυβερνήσεις και στις αγορές ομολόγων.

Ελλάδα και Κύπρος ξεχωρίζουν

Ακόμη και στο δυσμενές αυτό σενάριο, η έκθεση προβλέπει ότι το δημόσιο χρέος θα αυξηθεί σχεδόν σε όλες τις χώρες της Ευρωζώνης μέχρι το 2035. Εξαίρεση αποτελούν η Ελλάδα και η Κύπρος, όπου εκτιμάται ότι θα συνεχιστεί η καθοδική πορεία του χρέους. Στο βασικό σενάριο του ESM, το συνολικό δημόσιο χρέος της Ευρωζώνης αναμένεται να αυξηθεί από περίπου 90% στο 103% του ΑΕΠ μέσα στην επόμενη δεκαετία. Η γήρανση του πληθυσμού, οι αυξημένες αμυντικές δαπάνες, το υψηλότερο κόστος δανεισμού και οι περιορισμένοι ρυθμοί ανάπτυξης θεωρούνται οι βασικοί παράγοντες που επιβαρύνουν τις δημοσιονομικές προοπτικές των κρατών-μελών.

Η μεγαλύτερη μείωση στην Ευρωζώνη

Τα πιο πρόσφατα στοιχεία της Eurostat επιβεβαιώνουν τη θετική εικόνα για την ελληνική οικονομία. Κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026, το ελληνικό δημόσιο χρέος μειώθηκε στο 143,5% του ΑΕΠ, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ετήσια αποκλιμάκωση στην Ευρωζώνη, με πτώση κατά 9,4 ποσοστιαίες μονάδες. Την ίδια περίοδο, το μέσο δημόσιο χρέος της Ευρωζώνης ακολούθησε αντίθετη πορεία, αυξανόμενο από 87,2% σε 88,9% του ΑΕΠ.

Θετικές προβλέψεις και από το ΔΝΤ

Αντίστοιχα αισιόδοξες είναι και οι εκτιμήσεις του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, το οποίο προβλέπει ότι το ελληνικό χρέος θα υποχωρήσει στο 110,9% του ΑΕΠ έως το 2031, από περίπου 145,7% τα προηγούμενα χρόνια. Εφόσον επιβεβαιωθούν οι προβλέψεις, η Ελλάδα θα εμφανίζει χαμηλότερο δημόσιο χρέος όχι μόνο από την Ιταλία, αλλά και από τη Γαλλία και το Βέλγιο, των οποίων οι αντίστοιχοι δείκτες εκτιμάται ότι θα κινηθούν πάνω από το 120% του ΑΕΠ.

Ενισχύεται η εμπιστοσύνη των αγορών

Η συνεχιζόμενη αποκλιμάκωση του ελληνικού χρέους έχει ήδη θετική αντανάκλαση στις αγορές ομολόγων. Παρά την έντονη διεθνή αβεβαιότητα και την άνοδο των αποδόσεων λόγω των γεωπολιτικών εξελίξεων, τα ελληνικά κρατικά ομόλογα συνεχίζουν να εμφανίζουν ανταγωνιστικό κόστος δανεισμού. Η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου διαμορφώθηκε στο 3,92%, παραμένοντας χαμηλότερη από εκείνη των αντίστοιχων γαλλικών και ιταλικών τίτλων, οι οποίες ξεπέρασαν το 4%. Το γεγονός αυτό αντανακλά την αυξημένη εμπιστοσύνη των επενδυτών στις δημοσιονομικές προοπτικές της ελληνικής οικονομίας, ακόμη και σε μια περίοδο διεθνών αναταράξεων.